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烟台氨纶002254芳纶募集资金项目投产

发布时间:2019-11-22 19:39:50 编辑:笔名

烟台氨纶(002254)芳纶募集资金项目投产

●公司今日公告计划投资1.75 亿元的募集资金项目"服装用间位芳纶工程技术改造项目"达到预定可使用状态,这样公司间位芳纶产能由2800 吨增至4300 吨。公司在中报中已经披露了该项目预定9 月投产,间位芳纶产能提高为公司未来业绩增长打下基础,也有助于提高公司芳纶竞争力;

●芳纶1313 的高技术壁垒是公司芳纶效益持续高速增长的主要原因:

·目前国内只有烟台氨纶和苏州圣欧能够工业化生产芳纶1313,根据我们了解尽管国内有许多企业企图介入芳纶市场,但技术上难度很大,国内已知的芳纶技术人员缺乏,这些企业基本停留在规划阶段,我们预计至少在3 年内难以有新的生产企业出现;

·我们并不认为芳纶1313 的技术壁垒能永久存在,但时间很可能超过我们3 年的预期。氨纶技术扩散的历史可供参考,98 年前后,氨纶生产技术开始国产化进程,到02 年前后,国内氨纶产能开始高速增长,04 年后氨纶产品价格开始暴跌,氨纶行业用了5 年时间完成了技术的国产化过程,而芳纶1313 技术明显难于氨纶,我们预计的3 年时间是非常保守的。

●芳纶1313 需求不断增长是芳纶效益提高的另一主要原因:

·芳纶1313 性能优异,应用非常广泛;

·芳纶1313 可替代产品很少,尽管有一些纤维性能达到芳纶水平,但从整体性能指标来看,芳纶无法替代。陶瓷纤维耐热和耐腐蚀性能优异,但纤维刚性,纺纱和织布难度很大,而芳纶1313 可纺性类似于棉纺,远超过陶瓷纤维;芳砜纶性能与芳纶1313 相似,但成本远高于芳纶,性价比较低;

·国外企业主要占领中高端市场,对中低端市场供应不足;

·据我们了解国外企业产品售价较高,而公司产品技术指标完全能够满足市场要求;

·间苯二甲酰氯和间苯二胺价格相对稳定,由于芳纶1313 供不应求,可以转嫁成本上升带来的压力。

●我们认为芳纶市场旺销至少保持3 年以上时间,而公司完全掌握间位芳纶工业化生产技术,预期公司不断扩大芳纶1313 产能;

●公司芳纶1414 中试攻关仍在进行中,如果4 季度成功,考虑到建设周期,2010 年下半年募集资金项目"1000 吨对位芳纶产业化"才可能投产,考虑调试时间,2011 年对位芳纶效益明显体现。

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